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资本的狂热，在过去的两个月里掀起了一股挖矿潮，也就是风风火火的交易挖矿。基于这些原因，中关村很多曾经叱咤风云的硬件店主纷纷“弃暗投明”，转投矿界。拿虚拟币做例子，你们交易的过程会产生很多特定的加密字符，那么矿机(神级配置计算机等类系统)会寻找、筛选和整理打包这些交易字符成一个一个的区块，这就叫挖矿。 淡季不淡，新增算力需求持续高增长进一步通过线性拟合，我们可以得到期望币价和新增算力之间的线性关系。由于截距项很小，新增算力大小与期望币价几乎成正比。由此，我们可以将币价和算力增长定量的联系起来，并对2018年的算力需求作出预测。不同于市场认为挖矿行业进入寒冬的看法，我们认为新增算力需求依旧处于高速增长阶段，中性判断2018年同比增速将达到165%。 受年初至今虚拟币市场行情走低影响，币价和挖矿收益发生大幅回落，这导致了新增矿机需求增速放缓。但通过数据我们发现，若2018年的剩余时间内以1万美元作为BTC期望价格，则2018年将产生39930PH/s的新增算力需求，同比去年增加165%。虽然相比去年下降，但如此的增速表明算力需求仍处于高速发展阶段，究其本质原因是以下的四个因素: 1.矿机产品更迭很快，高性能矿机拉动需求发展; 2.矿机价格随币价、挖矿收益同步回落，因此矿机投资者的静态回本周期并未发生明显变化; 3.目前的币价水平较低，多数矿机投资者看多下半年BTC市场行情，因而选择在此时抄底购入矿机。 4.全球始终存在部分地区为电价、房租的价格洼地，持续拉动当地挖矿业需求。由于BTC的价格波动幅度很大，因此我们以BTC价格为影响因素，对2018年新增算力需求作了敏感性分析。 当期望币价分别为6000美元(悲观预期)、1万美元(中性预期)、1.4万美元(乐观预期)时，相应新增算力需求为2.9、4.0、5.0万PH/s，同比2017年增速为96%、165%、235%。值得注意的是，从截止6月份的数据看，矿机厂商的数据依然靓丽，但如果BTC价格依然维持现状甚至进一步下跌，则下半年厂商出货情况极有可能恶化。</p><p>其原因在于，年初币价高企，不少矿工高价购臵矿机入市(S9二级市场现货价格一度高达3万，如今不到4000)，这部分投资已经“沉默”，只要还高于可变成本(电费、人工运维等)，矿机就会持续投入，以期待BTC价格反弹，但与此同时外部投资者有可能望而却步，对购买矿机更为谨慎。 实际购买矿机时我们在计算静态回本周期时往往与180天之间有偏差，主要由于以下几个因素导致: 1.矿机价格调整相对挖矿收益来说属于低频次，因此存在不同步现象，致使静态回本周期发生偏离。具体来说，挖矿收益每天会根据BTC价格的不同而发生变化，但矿机的价格调整却没有这么高频，以比特大陆为例，同款矿机在一个月内可能发出三批货，因而一个月内只调整三次价格。 2.矿机供应商在实际定价时，也会考虑到未来挖矿收益的预期变化。尤其在行情一路猛涨的情况下，会对未来挖矿收益作乐观判断，从而提高矿机价格，导致静态回本周期变长。 3.矿机供应商在下游挖矿收益下降的情况下，可能不愿意压缩自身利润空间。价格同步下降幅度小于挖矿收益下降幅度，因而使得静态回本周期变长。